EmitenNews.com -Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Issuer Default Rating (IDR) Mata Uang Asing Jangka Panjang PT ABM Investama Tbk di 'B+'. Outlooknya Stabil. Fitch juga telah mengafirmasi obligasi senior dolar AS tanpa jaminan milik ABM di 'B+' dengan Peringkat Pemulihan 'RR4'.

 

Afirmasi ini mencerminkan ekspektasi kami bahwa profil bisnis ABM akan tetap sesuai dengan peringkatnya. ABM mendapatkan keuntungan dari peningkatan volume pemindahan lapisan penutup (OB) di anak perusahaannya yang mengontrak batubara, PT Cipta Kridatama (CK), meskipun hal ini sebagian diimbangi oleh penurunan profitabilitas segmen pertambangan batubaranya. Kami memperkirakan profil keuangan ABM akan tetap kuat dalam hal peringkatnya, dengan leverage bersih, yang diukur dengan utang bersih yang disesuaikan/EBITDAR, tetap di bawah 2,0x (2022: 1,4x) dalam jangka menengah, berdasarkan asumsi harga batubara kami.

 

Meningkatnya Volume OB: Fitch memperkirakan volume OB CK akan mencapai sekitar 270 juta bank kubik meter (mbcm) pada tahun 2024 (1H23: 131mbcm; 2022: 203mbcm), karena rencana output klien yang lebih tinggi dan potensi kontrak baru pada akhir tahun 2023. Kami memperkirakan volume OB CK akan mendapatkan keuntungan dari 30% saham ABM di PT Golden Energy Mines Tbk (GEMS, BB-/Stabil). Tambang utama GEMS, PT Borneo Indobara (BIB), memiliki posisi biaya yang kompetitif dan kami memperkirakan hal ini akan mendorong produksi batubara tahunan GEMS menjadi 50 juta ton (MT) pada tahun 2025 (1H23: 20,4MT; 2022: 38,4MT). Kami memperkirakan BIB akan menyumbang 25% dari volume OB CK mulai tahun 2024 (2022: 7%).

 

ABM memperkirakan volume OB CK akan terus meningkat setelah mencapai 300mbcm pada tahun 2024. Perkiraan volume yang lebih rendah dari Fitch didasarkan pada ekspektasi bahwa seiring dengan melemahnya harga batubara, penambang batubara dengan posisi biaya yang lebih tinggi tidak akan mampu mempertahankan penambahan volume yang terlihat dalam dua tahun terakhir. ketika harga komoditas mencapai rekor tertinggi. Beberapa pelanggan utama CK, kecuali GEMS, mengoperasikan tambang dengan biaya yang relatif tinggi. Meskipun demikian, para penambang mungkin memiliki fleksibilitas untuk mengubah rencana guna mengelola biaya ketika harga batu bara sedang lemah.

 

Profil Keuangan yang Kuat Meskipun Ada Ekspansi: Kami memperkirakan arus kas ABM akan memadai untuk mendukung investasi dan profil keuangan yang kuat. ABM merencanakan belanja modal sebesar USD360 juta di CK pada tahun 2023-2024 (2022: USD240 juta), termasuk ekspansi dan pemeliharaan, yang menghasilkan utang baru sebesar USD170 juta pada 1H23 dan pinjaman bank sebesar USD125 juta pada tahun 2022. Kami yakin rencana ekspansi ABM akan tercapai. didukung oleh hubungan dengan afiliasi, termasuk PT Trakindo Utama, distributor jangka panjang Caterpillar Inc. (A+/Stabil), yang menyediakan sebagian besar peralatan, suku cadang, dan servis untuk bisnis kontraktor batubara ABM.