EmitenNews.com - Mirae Asset Sekuritas Indonesia menilai usulan MSCI mengubah klasifikasi pasar saham Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market sebagai perkembangan serius. Kondisi tersebut berpotensi membawa konsekuensi jangka panjang bagi pasar modal domestik. Pasalnya, persoalan tersebut tidak hanya menyangkut potensi tekanan jual jangka pendek, tetapi juga posisi Indonesia dalam indeks saham global, akses terhadap investor institusional internasional, dan daya tarik pasar saham Indonesia sebagai tujuan investasi.

MSCI memulai konsultasi atas usulan tersebut pada 15 Oktober 2026, menyusul kekhawatiran soal transparansi struktur kepemilikan saham, kualitas free float, dan dugaan aktivitas perdagangan terkoordinasi. Keputusan final dijadwalkan paling lambat akhir Juni 2027. Menurut Mirae Asset Sekuritas Indonesia, perkembangan itu, menunjukkan persoalan dihadapi pasar saham Indonesia bukan semata-mata sentimen pasar, melainkan menyangkut aspek mendasar dari transparansi dan aksesibilitas pasar bagi investor global.

Apabila reklasifikasi menjadi Standalone Market benar-benar diterapkan, saham-saham Indonesia berpotensi keluar dari indeks Emerging Market sebagai acuan berbagai produk investasi global. Konsekuensinya dapat berupa penjualan oleh investor pasif yang mengikuti indeks tersebut, disertai penyesuaian alokasi oleh investor institusional aktif.

“Risikonya bukan hanya berapa besar dana asing berpotensi keluar. Dalam jangka lebih panjang, perubahan klasifikasi dapat mempersempit basis investor institusional, mengurangi likuiditas pasar, dan meningkatkan premi risiko yang diminta investor untuk berinvestasi di saham Indonesia. Dengan kata lain, dampaknya bisa lebih luas daripada tekanan jual yang kita lihat saat ini,” ulas Head of Research & Chief Economist PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rully Arya Wisnubroto.

Meski demikian, Mirae Asset Sekuritas Indonesia menilai skenario Standalone Market belum dapat dianggap sebagai hasil pasti. Periode konsultasi masih berlangsung. Memberi kesempatan bagi otoritas pasar modal Indonesia untuk menunjukkan kemajuan konkret, terutama dalam transparansi kepemilikan saham, pengawasan terhadap aktivitas perdagangan terkoordinasi, penerapan aturan free float kredibel, dan konsisten.

“Yang akan menjadi perhatian investor global bukan sekadar komitmen untuk melakukan perbaikan, tetapi sejauh mana reformasi tersebut benar-benar dilaksanakan, dan dapat diverifikasi. Karena itu, perkembangan respons regulator terhadap kekhawatiran MSCI akan menjadi faktor penting dalam menentukan arah kepercayaan investor ke depan,” ujar Rully.

Nah, dari sisi strategi investasi, Mirae Asset Sekuritas menyarankan pendekatan lebih selektif di tengah ledakan volatilitas pasar. Investor masih memiliki posisi kas cukup besar dapat mempertimbangkan pembelian kembali secara bertahap (gradual re-entry), dengan fokus pada saham-saham relatif rendah kepemilikan investor institusional asing, dan memiliki eksposur lebih terbatas terhadap tekanan jual terkait MSCI. Beberapa saham komoditas dapat menjadi area dicermati, dengan tetap mempertimbangkan likuiditas, dan karakteristik masing-masing saham.

“Kami tidak melihat perlunya investor terburu-buru kembali masuk pasar secara agresif. Namun, koreksi sangat tajam juga dapat membuka peluang secara selektif. Dalam kondisi seperti ini, kami lebih memilih saham relatif tidak bergantung pada aliran dana asing, sambil tetap mempertahankan fleksibilitas kas untuk menghadapi kemungkinan volatilitas lanjutan,” saran Rully.

Dampak perubahan klasifikasi MSCI juga berpotensi meluas ke pasar obligasi pemerintah melalui perubahan sentimen, dan arus modal asing. Mirae Asset melihat dua kemungkinan arah dampak terhadap Surat Berharga Negara (SBN). Memburuknya sentimen terhadap Indonesia dapat meningkatkan premi risiko, menekan rupiah, dan mendorong investor asing mengurangi eksposur lintas aset, termasuk SBN.

Fixed Income Analyst Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Jessica Tasijawa, menjelaskan dalam jangka pendek tekanan terhadap pasar keuangan domestik perlu dicermati. Yield SBN tenor 10 tahun dilaporkan mencapai 7,33 persen pada pembukaan pasar, sementara rupiah berada di atas Rp18.000 per dolar Amerika Serikat (USD). Pergerakan itu, menunjukkan tekanan pasar masih perlu diwaspadai.