EmitenNews.com - Lembaga pemeringkat Fitch Ratings Indonesia mengafirmasi Peringkat Nasional Insurer Financial Strength (IFS) dan Peringkat Nasional Jangka Panjang milik Credit Guarantee and Investment Facility (CGIF) masing-masing pada level AAA(idn) dengan outlook stabil. Penetapan peringkat tertinggi dalam skala nasional Indonesia tersebut diumumkan di Jakarta pada Jumat (13/11).

Fitch menilai profil kredit CGIF lebih kuat dibandingkan dengan Peringkat Jangka Panjang Mata Uang Lokal Issuer Default Rating (IDR) Indonesia yang berada pada level BBB dengan outlook negatif. Keunggulan profil kredit tersebut menjadi faktor utama yang menopang penetapan peringkat AAA(idn) pada skala nasional.

Dalam keterangan resminya pada Jumat (13/11), Fitch Ratings Indonesia menjelaskan bahwa afirmasi peringkat ini mencerminkan manfaat struktur kepemilikan CGIF yang kuat sebagai dana perwalian atau trust fund dari Asian Development Bank (AsDB) yang berperingkat AAA stabil, serta peran strategisnya dalam mendukung pengembangan pasar modal ASEAN.

Modal awal CGIF disediakan oleh AsDB bersama negara-negara ASEAN+3, yakni China, Jepang, dan Korea Selatan. Sejak didirikan, CGIF juga tercatat belum pernah membayarkan dividen sehingga mampu memelihara dan memperkuat basis permodalannya.

Secara mandiri, Fitch menilai CGIF memiliki profil perusahaan yang baik, kapitalisasi kuat, serta pengelolaan investasi yang disiplin pada aset pendapatan tetap berkualitas tinggi. Rasio net par-to-capital CGIF tercatat berada di level 1,3 kali pada akhir 2025 dan diperkirakan tetap bertahan pada kisaran tersebut hingga akhir 2026 seiring ekspansi portofolio penjaminan.

Namun demikian, kekuatan permodalan tersebut diimbangi oleh tingginya risiko pada portofolio penjaminan CGIF. Sebagai lembaga yang menjamin penerbitan obligasi korporasi berperingkat non-investment grade dalam mata uang lokal di berbagai pasar berkembang Asia, profil risiko penjaminannya lebih tinggi dibandingkan penjamin keuangan lainnya.

Saat ini, CGIF masih terus mengupayakan pemulihan penuh dari emiten yang mengalami gagal bayar atas obligasi yang dijamin saat jatuh tempo pada Desember 2021. Meski emiten tersebut telah mengganti pembayaran kupon, bunga akumulasi, dan biaya hukum, belum tuntasnya penggantian penuh memicu beban penurunan nilai yang menekan profitabilitas perusahaan.

Tercatat, Return on Equity (ROE) CGIF turun dari 4 persen pada 2024 menjadi 3 persen pada 2025, dan profitabilitasnya diperkirakan masih akan terbebani sepanjang 2026. Ke depan, Fitch menegaskan peringkat AAA(idn) milik CGIF sudah berada di posisi puncak sehingga tidak dapat dinaikkan lagi, namun berpotensi turun apabila terjadi lonjakan rasio net par-to-capital atau ketergantungan pada proteksi reasuransi secara berkepanjangan.(*)