EmitenNews.com - Rabu, 11 November 2026, Bursa Efek Indonesia (BEI) bersama Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) merilis daftar terbaru saham berkepemilikan terkonsentrasi tinggi atau high shareholding concentration (HSC). Jumlahnya melonjak menjadi 383 emiten, 300 di antaranya berstatus baru. Mulai Jumat, 13 November 2026, saham-saham tambahan itu tidak lagi dihitung dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Di balik lonjakan angka itu tersimpan cerita yang lebih berlapis. Daftar tersebut tidak hanya berisi emiten bersaham tipis yang harganya mudah digerakkan, tetapi juga bank ternama yang dikendalikan induk asing dan perusahaan pelat merah.

Pada dua kelompok terakhir, konsentrasi kepemilikan lahir dari desain, bukan dari praktik pasar yang menyimpang. Karena itu, kebijakan ini perlu tetap tegas, tetapi jalan keluarnya harus disiapkan dengan lebih cermat.

Ukuran yang Kian Sederhana

Dalam metode terbaru, sebuah saham dikategorikan HSC apabila kepemilikan kumulatif hingga 10 pemegang saham tanpa warkat (scripless) terbesar, ditambah kepemilikan dengan warkat (scrip), mencapai sedikitnya 92,5% per 30 Oktober 2026.

Dalam konferensi pers 10 November 2026, BEI menjelaskan bahwa penyaringan kini berlaku bagi seluruh emiten tercatat. Ambang kapitalisasi pasar Rp5 triliun tidak lagi dipakai, begitu pula price impact ratio. Status HSC kini murni ditentukan struktur kepemilikan, bukan pergerakan harga.

Dampaknya terhadap indeks dijelaskan bertahap. Menurut BEI, 83 saham HSC sebelumnya berbobot sekitar 18% dari kapitalisasi IHSG, sedangkan 300 saham tambahan berbobot 6,16%. Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menegaskan angka 18% mencerminkan kapitalisasi saat saham-saham itu dikeluarkan, sehingga tidak dapat langsung dijumlahkan dengan 6,16%.

Pengumuman BEI juga memuat catatan penting, yakni masuk daftar HSC tidak otomatis berarti ada pelanggaran terhadap peraturan pasar modal.

Dua Wajah Konsentrasi

Catatan itu relevan begitu kita membaca isi daftarnya, sebab konsentrasi punya dua wajah. Wajah pertama akrab bagi pelaku pasar. Dari 383 emiten, 95 di antaranya memiliki konsentrasi 99% atau lebih, artinya nyaris seluruh saham berada di tangan segelintir pihak. Di sinilah kekhawatiran soal likuiditas dan harga yang tidak wajar paling beralasan.