EmitenNews.com - Pekan pertama Maret 2026, perdagangan mencatatkan pelemahan 7,89% pada Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Penurunan ini bukan sekadar fluktuasi teknikal biasa, melainkan bentuk penyesuaian harga rasional terhadap dua tekanan makroekonomi yang terjadi bersamaan. Di tingkat global, eskalasi militer di Selat Hormuz memicu kekhawatiran disrupsi rantai pasok energi. 

Pada saat yang sama, di dalam negeri, lembaga pemeringkat Fitch menyusul Moody's, merevisi prospek kredit Indonesia menjadi negatif akibat isu beban defisit fiskal. Memahami kedua faktor ini akhirnya menjadi krusial sebagai landasan pengambilan keputusan investasi, setidaknya dalam rentang temporer sepekan ke depan.

Memahami Dinamika Aliran Dana Asing

Ada pandangan umum yang mengaitkan pelemahan bursa saham dengan penarikan dana investor asing. Namun data transaksi pekan lalu menunjukkan realita yang berbeda. Investor asing mencatatkan pembelian bersih atau net buy senilai 2,22 triliun rupiah. Sebaliknya, tekanan jual digerakkan oleh pelaku pasar domestik, yang porsi transaksinya mendominasi 69% dari total aktivitas pasar. 

Penyusutan rata-rata volume perdagangan harian sebesar 17% memperlihatkan bahwa pemodal lokal memilih menahan likuiditas tunai di tengah ketidakpastian. Hal ini mengindikasikan bahwa modal asing justru memanfaatkan momentum pelemahan harga untuk mengakumulasi aset secara perlahan.

Efek Rantai Pasok pada Sektor Logistik dan Konsumsi

Kewaspadaan pasar bermula dari potensi gangguan operasional maritim di Selat Hormuz. Jalur maritim ini memiliki peran strategis karena menyalurkan 90% minyak dari kawasan Timur Tengah menuju negara-negara kawasan Asia. Ketegangan ini memicu lonjakan premi asuransi risiko perang hingga 50% bagi armada komersial. 

Kenaikan biaya operasional pelayaran ini menekan prospek bisnis, yang berdampak langsung pada pelemahan sektor transportasi dan logistik sebesar 12,05%. Mengingat kedudukan Indonesia sebagai importir neto minyak, fluktuasi harga energi memunculkan risiko inflasi impor yang berpotensi menekan daya beli masyarakat. Tekanan makro ini menjelaskan mengapa sektor barang konsumsi non-primer atau consumer cyclicals terkoreksi cukup dalam hingga 14,73%.

Tekanan Fiskal dan Rotasi ke Komoditas Energi

APBN Indonesia mencatatkan defisit sebesar Rp135,7 triliun hingga akhir Februari 2026. Angka defisit tersebut setara dengan 0,53% dari Produk Domestik Bruto (PDB). Data ini sejalan dengan pemetaan risiko inflasi yang kian mendapat perhatian institusi keuangan ketika Fitch dan Moody's, yang memberikan sorotan khusus terkait potensi melebarnya defisit Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN). Dinamika ini mendorong Bank Indonesia untuk lebih antisipatif menjaga stabilitas nilai tukar sebagai peredam kejut.