EmitenNews.com -Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Panjang PT Toyota Astra Financial Services (TAF) di 'AAA(idn)' dan Peringkat Nasional Jangka Pendek di 'F1+(idn)'. Outlook Peringkat Nasional Jangka Panjang adalah Stabil. Peringkat obligasi senior tanpa jaminan dan program obligasi TAF juga telah diafirmasi di 'AAA(idn)'.


Peringkat Nasional Jangka Panjang 'AAA' menunjukkan peringkat tertinggi yang diberikan oleh agensi dalam skala Peringkat Nasional untuk negara tersebut. Peringkat ini diberikan kepada emiten atau surat utang dengan ekspektasi risiko gagal bayar terendah relatif terhadap semua emiten atau surat utang lainnya di negara atau kesatuan moneter yang sama.


Peringkat Nasional Jangka Pendek 'F1' menunjukkan kapasitas paling kuat untuk pembayaran tepat waktu atas komitmen keuangan relatif terhadap emiten atau obligasi lain di negara yang sama. Di bawah skala Peringkat Nasional agensi, peringkat ini diberikan pada risiko gagal bayar terendah relatif terhadap orang lain di negara atau kesatuan moneter yang sama. Jika profil likuiditas sangat kuat, tanda "+" ditambahkan ke peringkat yang diberikan.


Peringkat Pendukung Dukungan: Peringkat Nasional TAF didorong oleh ekspektasi kami akan dukungan luar biasa dari induk utamanya yang berperingkat lebih tinggi, Toyota Motor Corporation (TMC, A+/Stabil), pada saat dibutuhkan. Penilaian didasarkan pada pandangan kami tentang kemampuan dan kecenderungan kuat induk perusahaan untuk mendukung TAF, yang berasal dari model bisnis anak perusahaan yang selaras, brand yang sama, dan catatan kinerja yang stabil.


Kemampuan yang Cukup untuk Mendukung: Kami menganggap TMC memiliki kemampuan yang tinggi untuk mendukung anak perusahaannya di Indonesia, berdasarkan peringkat kreditnya yang tinggi dan ukuran TAF yang kecil dibandingkan dengan grup. Total aset dan ekuitas TAF masing-masing hanya mencapai 0,3% dan 0,1% dari aset dan ekuitas konsolidasi grup pada tahun 2022.


Pasar Penting bagi Induk: Penilaian kami terhadap kecenderungan TMC untuk mendukung TAF mempertimbangkan pentingnya Indonesia bagi bisnis produsen mobil, karena merupakan pasar terbesar keempat TMC di dunia. TAF membiayai sebagian besar penjualan lokal TMC di Indonesia. Kami percaya default oleh TAF dapat mengakibatkan kerusakan reputasi yang tinggi untuk TMC, mengingat kesamaan merek TAF dengan induknya, penunjukan anggota dewan TMC TMC dan kepemilikan 50% oleh TMC.


Concentrated Business Model: Standalone Credit Profile (SCP) TAF tidak mendorong peringkatnya, dan dibatasi oleh model bisnis monoline, profitabilitas yang rendah, dan leverage yang tinggi. Kualitas aset TAF secara konsisten lebih baik daripada rata-rata industri, namun rasio laba sebelum pajak/rata-rata asetnya tetap lebih rendah karena konsentrasinya pada portofolio dengan risiko dan hasil yang lebih rendah. Hutang/ekuitas berwujud sebesar 6,3x pada akhir-3M23 secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 2,1x. SCP perusahaan juga mendapat manfaat dari hubungannya dengan TMC dalam hal pembiayaan dan akses ke fasilitas pendanaan tanpa jaminan.