EmitenNews.com -Syariah (hukum Islam) memengaruhi proses pemeringkatan sukuk, kata Fitch Ratings, melalui penataan sukuk, bantuan kepada obligor, peringkat kewajiban utang, jumlah yang dibayarkan pada saat jatuh tempo, percepatan pembayaran sebelum jatuh tempo, keberlakuan hak investor, dan pemulihan setelah gagal bayar. 

 

Sebagian besar sukuk internasional disusun untuk menciptakan efek ekonomi yang serupa dengan obligasi, dan dengan cara yang sesuai syariah. Sementara Fitch menilai ketidakpatuhan syariah jika memiliki implikasi kredit, peringkat sukuk tidak menyiratkan konfirmasi apapun bahwa sukuk tersebut sesuai syariah.

 

Sukuk umumnya memiliki struktur yang lebih kompleks daripada obligasi konvensional karena persyaratan syariah. Syariah terutama memengaruhi profil kredit sukuk selama tiga tahap: inisiasi dan penerbitan, selama tenor sukuk, dan pada saat jatuh tempo atau terjadinya peristiwa pembubaran. Jika implikasi syariah tidak dapat dikuantifikasi berdasarkan kriteria Fitch untuk sukuk peringkat, ini mungkin berarti bahwa sukuk tersebut tidak dapat dinilai oleh Fitch.

 

Setelah inisiasi dan penerbitan, struktur sukuk dapat ditentukan oleh beberapa faktor, seperti aset yang tersedia dengan obligor dan karakteristik aset, tujuan penerbitan, pertimbangan pajak dan peraturan, basis investor target dan persyaratan syariah.

 

Selama tenor sukuk, ketidakpatuhan terhadap prinsip syariah dapat memicu beberapa credit event. Dalam banyak sukuk internasional yang diterbitkan sejak 2021, rasio berwujud turun di bawah 33% akan mengakibatkan pelaksanaan opsi jual oleh investor sukuk untuk menebus jumlah distribusi pembubaran, bersamaan dengan penghapusan sertifikat, dengan potensi implikasi likuiditas bagi emiten . Investor sukuk dapat memperoleh keuntungan dibandingkan investor obligasi dalam kemampuan mereka untuk mempercepat pembayaran sebelum jatuh tempo.