EmitenNews.com - Lembaga pemeringkat kredit global, Fitch Ratings, merevisi prospek sektor maskapai penerbangan global tahun 2026 menjadi 'memburuk' dari sebelumnya 'stabil'. Penurunan ini mencerminkan adanya tekanan profitabilitas di sektor penerbangan akibat kenaikan tajam harga bahan bakar jet, meningkatnya risiko penurunan permintaan yang didorong oleh harga tiket yang lebih tinggi, serta tekanan makroekonomi yang menciptakan risiko penurunan bagi industri ini.

Melalui laman resminya Fitch menyebut harga bahan bakar jet telah naik dari $2,30–$2,40/galon sebelum konflik menjadi sekitar $3,50/galon saat ini. Fitch saat ini sedang mempertimbangkan skenario kasus dasar dan skenario kasus alternatif dengan harga bahan bakar rata-rata $3,20/galon pada tahun 2026 atau $3,85/galon pada tahun 2026, naik dari $2,40 sebelum konflik.

Konflik Timur Tengah terus memengaruhi sektor ini secara tidak merata. Dampaknya lebih parah bagi maskapai penerbangan yang memiliki paparan langsung ke wilayah tersebut atau profil keuangan yang lemah sebelum kenaikan biaya bahan bakar jet. Beberapa maskapai penerbangan, khususnya di AS, tidak melakukan lindung nilai dan tetap rentan terhadap lonjakan harga yang cepat.

"Kami memperkirakan metrik kredit akan memburuk secara signifikan pada tahun 2026, dan lintasan tindakan pemeringkatan akan sangat bergantung pada durasi konflik dan kecepatan normalisasi harga bahan bakar."

Skenario dasar Fitch mengasumsikan Selat Hormuz akan dibuka kembali pada pertengahan tahun dan harga minyak mentah akan turun secara bertahap. Namun, kepercayaan pada waktu tersebut telah berkurang. "Penerbit dengan ruang gerak leverage terbatas atau paparan langsung ke wilayah konflik tetap rentan terhadap tindakan pemeringkatan negatif, terutama jika konflik meluas melampaui jangka waktu skenario dasar kami," tambahnya.

Permintaan perjalanan yang tangguh dan kekuatan penetapan harga maskapai penerbangan sebagian mengimbangi hambatan ini. Fitch memperkirakan industri akan beradaptasi dengan perubahan harga input dari waktu ke waktu. Yang penting, harga tiket tidak perlu naik sejalan dengan harga bahan bakar untuk mengimbangi biaya tambahan.

Jika bahan bakar menyumbang sekitar 20% dari total biaya maskapai penerbangan dan harga naik sebesar 50%, pendapatan per unit hanya perlu naik sebesar 10% untuk mengimbangi dampaknya, dengan asumsi semua hal lainnya tetap sama. Meskipun demikian, maskapai penerbangan juga menghadapi tekanan biaya inflasi yang lebih luas dan hambatan biaya per unit akibat pengurangan penerbangan. Mereka membutuhkan pertumbuhan pendapatan yang jauh melampaui sekadar mengimbangi biaya bahan bakar untuk menghindari erosi margin yang signifikan.

Fitch mengamati maskapai penerbangan memangkas kapasitas marginal, meskipun pengurangan tersebut tergolong moderat mengingat kuatnya pemesanan yang berkelanjutan. Jika kelemahan konsumen menjadi lebih luas, Fitch memperkirakan pemangkasan kapasitas yang lebih luas. Tindakan ini akan mendukung pendapatan per unit rata-rata dan mengurangi konsumsi bahan bakar, tetapi akan meningkatkan biaya per unit non-bahan bakar dengan menyebarkan biaya tetap ke lebih sedikit mil kursi yang tersedia.

Fitch memperkirakan maskapai penerbangan akan menanggapi harga bahan bakar yang lebih tinggi dengan mengurangi penggunaan pesawat yang lebih tua dan kurang hemat bahan bakar. Namun, keputusan armada yang meluas, seperti percepatan penghentian operasional atau modifikasi pesanan, adalah keputusan strategis jangka panjang yang biasanya tidak didorong oleh fluktuasi harga bahan bakar siklikal.

Fitch telah mengambil tindakan penurunan peringkat terhadap beberapa emiten. Tindakan ini termasuk menurunkan peringkat JetBlue menjadi 'CCC+' dan WestJet menjadi 'B-', serta merevisi Prospek Peringkat Alaska Airlines (BB+) menjadi Negatif dan Pegasus Airlines (BB-) menjadi Negatif. Fitch merevisi Prospek Pegasus Airlines untuk mencerminkan ketidakstabilan regional secara langsung.