EmitenNews.com – Aksi korporasi penggabungan bisnis (merger) antara dua pemain telekomunikasi yaitu PT XL Axiata Tbk (EXCL) dan PT Smartfren Telecom Tbk (FREN) diproyeksikan bakal menguntungkan semua pihak. Entitas hasil merger akan membawa industri telekomunikasi ke level lebih tinggi dan memberikan manfaat besar bagi publik. 

Merger antara EXCL dan FREN disebut sebagai aksi korporasi yang paling dinanti oleh pelaku pasar. EXCL akan menjadi entitas yang menerima peleburan dari FREN (surviving entity) dan akan berganti nama menjadi “XLSmart”. 

Transaksi merger kedua raksasa telekomunikasi nasional tersebut akan menghasilkan nilai Perusahaan pra-sinergi sebesar USD6,5 miliar atau setara Rp104 triliun dengan asumsi kurs Rp 16.000/USD. Pelaku pasar kompak menyambut positif momentum yang menjadi tonggak sejarah baru industri telekomunikasi tersebut. 

Sejak kedua pihak menyampaikan detail informasi terkait merger dan akuisisi, termasuk proyeksi bisnis paska merger, harga saham EXCL terus menguat. Pada periode perdagangan pekan ini, pergerakan saham EXCL berhasil breakout setelah bergerak sideways di rentang Rp2.000 - Rp2.250 selama sebulan terakhir. 

Kenaikan harga saham yang disertai kenaikan volume transaksi menunjukkan pelaku pasar semakin memahami dan mengapresiasi signifikansi merger kedua entitas.   

Paulus Jimmy, research analyst Sucor Sekuritas dalam laporan risetnya melihat bahwa XLSmart memiliki prospek pertumbuhan yang menjanjikan, skala ekonomi yang lebih besar dan operasional yang lebih efisien setelah merger. 

Salah satu hal positif yang juga menjadi perhatian pelaku pasar adalah potensi nilai sinergi per tahun sebesar USD300-400 juta (sebelum pajak) yang diharapkan dapat terealisasi 3-5 tahun setelah merger. 

Sementara itu, Bob Setiadi, research analyst CGS Internasional dalam risetnya memperkirakan potensi nilai ekonomi yang diharapkan dari sinergi secara kumulatif bisa mencapai Rp 19,6 – 28 triliun nantinya. Sinergi akan berasal dari optimalisasi jaringan, dengan sekitar 20-30% dari total situs yang tumpang tindih (EXCL dan FREN memiliki sekitar 68.000 jumlah situs yang ada saat ini). Kevin Jonathan Panjaitan, research analyst Bahana Sekuritas, menyoroti sinergi juga akan berasal dari ekspansi ke kota-kota target negosiasi dengan vendor, optimalisasi saluran, dan percepatan saluran digital.

Senada dengan Etta Rusdiana Putra, research analyst Maybank Kim Eng Sekuritas turut memberikan komentar positif dalam laporan risetnya. Menurut dia, merger akan menjadi peluang untuk mengubah peta permainan. 

“Kami melihat bahwa merger ini akan memperkuat XLSmart secara fundamental karena: 1) spektrum yang lebih luas, 2) integrasi antara Axiata (bandwidth internasional) dengan Sinar Mas (jaringan lokal, ekspansi ke pusat data). Merger ini akan mengangkat EXCL menjadi pemain kunci dalam FMC (4,0 juta home pass, 1,0 juta pelanggan FTTH).” tulis Etta. Dengan penguatan fundamental yang dilakukan, dia merekomendasikan buy atau beli untuk saham EXCL dengan target harga sebesar Rp3.200. 

Respons positif turut disampaikan oleh Christian Imanuel Sitorus dari MNC Sekuritas. Ia menjabarkan bahwa aksi korporasi strategis ini tidak hanya berdampak positif pada entitas yang melebur saja. Namun, manfaatnya akan dirasakan pada skala yang lebih besar. 

“Merger antara EXCL dan FREN menjadi XLSmart juga berdampak positif untuk industri telekomunikasi nasional. Pertama dari sisi efisiensi operasional yang dicapai, kedua adalah kualitas layanan yang nantinya dirasakan oleh konsumen, ketiga adalah bagi pemegang saham karena nilai sinergi yang dicapai akan meningkatkan valuasi dalam jangka panjang” ujar Christian.

Spesifik untuk XLSmart, Christian menilai bahwa entitas penggabungan ini memiliki prospek profitabilitas yang cerah ke depan. Dengan profitabilitas yang solid serta alokasi belanja modal yang optimal, pada akhirnya akan menciptakan arus kas yang semakin sehat dan neraca yang kuat. 

Menurut Christian, transformasi yang diharapkan dari merger ini diyakini akan membawa XLSmart menjadi salah satu pemain telekomunikasi terdepan di Indonesia, dengan daya saing yang semakin kuat di pasar.

“Terbentuknya XLSmart layak dinobatkan sebagai ‘the deal of the year in telco’ karena benefitnya dirasakan oleh semua pihak. Konsumen diuntungkan dengan kualitas layanan yang lebih baik, vendor akan diuntungkan dengan skala ekonomi yang terbentuk, kreditur juga diuntungkan dengan arus kas dan neraca yang solid, sementara investor mendapat potensi upside dari re-rating valuasi, so everybody happy” pungkasnya.