EmitenNews.com - S&P Dow Jones Indices, yang menghitung dan mengelola indeks acuan S&P 500, menegaskan bahwa mereka tidak akan melonggarkan aturan inklusi pencantuman awal SpaceX untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang luar biasa besar pada saat penawaran umum perdana (IPO).

Keputusan S&P ssebagaimana dilaporkan BigGo Finance ini sangat kontras dengan penyedia indeks utama lainnya; Nasdaq dan FTSE Russell yang berupaya melonggarkan aturan khusus untuk IPO perusahaan berkapitalisasi besar.

Keputusan yang disampaikan S&P pada Kamis (4/6) ini mengkonfirmasi bahwa SpaceX, perusahaan eksplorasi ruang angkasa yang akan melakukan IPO paling cepat pada tanggal 12 bulan ini, akan dikeluarkan dari S&P 500 setidaknya selama satu tahun setelah debutnya di pasar saham.

Putusan tersebut memicu perdebatan baru: seiring dengan gelombang IPO perusahaan raksasa yang membanjiri pasar, haruskah indeks utama beradaptasi untuk mencerminkan lanskap investasi dengan tepat, atau haruskah stabilitas aturan diutamakan. Dalam pernyataan yang dirilis pada tanggal 4, S&P Dow Jones Indices memperjelas bahwa mereka tidak akan mempersingkat masa tunggu 12 bulan yang diterapkan pada perusahaan yang baru terdaftar, dan juga tidak akan menghapus persyaratan profitabilitas dan free-float yang ada berdasarkan ukuran perusahaan saja.

Keputusan itu datang tepat ketika IPO kolosal SpaceX semakin dekat. Dipimpin oleh Elon Musk, perusahaan tersebut dilaporkan sedang mempersiapkan penawaran umum perdana (IPO) dengan skala historis—target penggalangan dana sebesar $75 miliar (sekitar ¥10,8 triliun) dan target valuasi $1,8 triliun—yang didukung oleh usaha ambisius yang mencakup kecerdasan buatan, jaringan internet satelit Starlink, roket yang dapat digunakan kembali, dan bahkan konsep untuk pusat data berbasis ruang angkasa.

Seandainya SpaceX diberikan izin untuk dimasukkan lebih awal ke dalam S&P 500, arus masuk modal besar-besaran akan secara otomatis terjadi dari reksa dana pasif dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang mengikuti indeks tersebut. Para pelaku pasar secara luas mengantisipasi bahwa "efek indeks" ini akan secara signifikan meningkatkan harga saham segera setelah pencatatan. Namun, keputusan S&P secara efektif telah menutup pintu itu untuk saat ini.

Lurus Pada Aturan

Berdasarkan aturan yang saat ini dipertahankan oleh S&P Dow Jones Indices, perusahaan yang baru terdaftar harus memenuhi persyaratan berikut untuk menjadi konstituen S&P 500: pertama, setidaknya 12 bulan riwayat perdagangan pasca-IPO; kedua, laba agregat positif selama empat kuartal terakhir; dan ketiga, kapitalisasi pasar free-float dan likuiditas yang memadai. Bagi SpaceX, bahkan jika kapitalisasi pasarnya melebihi $1 triliun setelah terdaftar, inklusi indeks tetap tidak mungkin sampai persyaratan ini terpenuhi.

Keputusan S&P ini sangat kontras dengan penyedia indeks utama lainnya, yang telah berupaya melonggarkan aturan khusus untuk IPO perusahaan berkapitalisasi besar.

Nasdaq telah mengubah aturannya, memperpendek masa tunggu yang dibutuhkan agar SpaceX bergabung dengan Indeks Nasdaq-100 dari minimal tiga bulan menjadi hanya 15 hari perdagangan. Demikian pula, FTSE Russell merevisi aturannya sendiri, mengurangi masa tunggu inklusi menjadi lima hari perdagangan. Kedua organisasi tersebut berpendapat bahwa ketika sebuah perusahaan dengan kapitalisasi pasar mencapai skala triliun dolar melakukan penawaran umum perdana (IPO), besarnya dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan memerlukan refleksi cepat dalam indeks.