RINGKASAN DERIVASI

Peringkat Pan Brothers didorong oleh tekanan likuiditas jangka pendek, dengan jatuh tempo pinjaman sindikasi sebesar USD124 juta pada 4Q23. Fitch yakin saldo kas yang tersedia dan arus kas internal tidak cukup untuk memenuhi jadwal pembayaran.

 

ASUMSI KUNCI

Asumsi Utama Fitch Dalam Kasus Peringkat Kami untuk Emiten:

- Pertumbuhan pendapatan yang datar di tahun 2023, diikuti dengan pertumbuhan rendah satu digit di tahun 2024

- Margin EBITDA di bawah 8% di tahun 2023, sebelum pulih menjadi sekitar 8% di tahun 2024

- Belanja modal sekitar USD5 juta pada tahun 2023, kemudian berlipat ganda pada tahun 2024 karena perusahaan berinvestasi dalam pertumbuhan kapasitas

- Tidak ada dividen pada tahun 2023-2024

 

ASUMSI PERINGKAT PEMULIHAN KUNCI

Analisis pemulihan mengasumsikan bahwa Pan Brothers akan direorganisasi sebagai kelangsungan hidup dalam kebangkrutan daripada dilikuidasi. Kami menganggap klaim administratif 10%.

 

Pendekatan Kepedulian

- Estimasi EBITDA going concern mencerminkan pandangan Fitch tentang tingkat EBITDA pasca-reorganisasi yang berkelanjutan yang menjadi dasar penilaian perusahaan kami.

- Kami memperkirakan EBITDA sebesar USD62 juta untuk mencerminkan kondisi industri dan dinamika persaingan.