Likuiditas di saham-saham SGR mengering, hanya menyisakan pedagang ritel dan spekulan. Inilah yang menyebabkan nilai transaksi harian pasar secara agregat rendah, karena uang berkualitas memilih menunggu di SRBI atau hanya berinvestasi pada blue chip yang memiliki GCG terbersih (Flight to Quality ke Financials).

Strategi Mitigasi dan Edukasi untuk Investor

Perusahaan wajib secara agresif dan transparan membuat garis pemisah yang jelas antara entitas yang rentan SGR (seperti INRU di masa lalu) dan bisnis inti saat ini (TOBA). Ini harus dilakukan melalui struktur kepemilikan dan komunikasi yang tidak ambigu.

Investor harus menilai Paparan Politik Tinggi (HPE) dari setiap emiten. Semakin tinggi HPE, semakin rendah GCG yang diasumsikan.

Dalam konteks Catch-up Rally, prioritaskan saham blue chip yang memiliki Margin of Safety tinggi dan terbebas dari SGR, seperti Big Banks yang fundamentalnya teruji dan GCG-nya paling transparan di pasar.

Kasus INRU/TOBA adalah pengingat keras bahwa koneksi politik dan warisan reputasi lingkungan dapat menjadi liabilitas pasar yang signifikan. Investor cerdas harus belajar mengidentifikasi risiko bayangan ini, karena seringkali, bayanganlah yang mengendalikan harga, bukan sekadar cahaya dari laporan keuangan.

Disclaimer: Tulisan ini bukan ajakan jual/beli, tapi bahan diskusi biar lo makin pinter atur strategi. Do Your Own Research (DYOR)!