EmitenNews.com - Tahun 2025 menjadi fase transisi yang berat bagi PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO). Langkah besar manajemen melepaskan (spin-off) bisnis batu bara termal demi bertransformasi menjadi holding mineral hijau sempat membuat laba bersih tahun penuh (FY) 2025 anjlok hingga 68 persen. Namun, laporan keuangan kuartal pertama (unaudited) yang berakhir pada 31 Maret 2026 mengonfirmasi bahwa masa konsolidasi tersebut telah usai.

Mesin pertumbuhan baru ADRO kini mulai berdetak kencang, menopang proyek-proyek capital intensive berskala raksasa, sekaligus tetap mengalirkan likuiditas tebal kepada para pemegang sahamnya.

Pembalikan Arah Kinerja Laba Rugi Alamtri

Efek normalisasi pasca-transisi langsung terlihat pada top line dan bottom line perusahaan. Sepanjang tiga bulan pertama tahun 2026, Alamtri membukukan pendapatan usaha sebesar USD 470,90 juta, tumbuh solid dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya yang tercatat sebesar USD 381,61 juta.

Kenaikan pendapatan ini mengalir deras ke pos laba bersih. Laba periode berjalan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk melesat 67%, dari USD 76,69 juta (Q1 2025) menjadi USD 128,13 juta (Q1 2026). Pembalikan arah ini menjadi sinyal positif bahwa mesin operasional perusahaan (terutama di sektor jasa pertambangan dan mineral) telah menemukan titik keseimbangan barunya. 

Fase Ekspansi Terukur

Alamtri saat ini sedang berada di puncak fase belanja modal (capital expenditure). Hal ini tercermin dari menggelembungnya pos "Aset dalam Pembangunan" yang mencapai USD 1,44 miliar per 31 Maret 2026. Mayoritas dari dana ini diserap oleh PT Kalimantan Aluminium Industry (KAI) untuk pembangunan fasilitas smelter aluminium di kawasan industri KIPI, Kalimantan Utara. Proyek infrastruktur dan bangunan ini dijadwalkan rampung secara bertahap hingga Desember 2028. 

Untuk mendanai megaproyek ini, manajemen menarik fasilitas pinjaman sindikasi. Total utang bank Grup kini menyentuh USD 988,56 juta. Berbeda dengan emiten tambang cash cow pada umumnya yang tidak menjaminkan aset, fasilitas pinjaman KAI ini ditarik dengan struktur agunan yang ketat, meliputi jaminan gadai saham, fidusia atas aset tetap material, hingga hak tanggungan atas tanah di area proyek. 

Kendati demikian, profil risiko keuangan Grup terpantau sangat sehat. Di saat yang sama, Alamtri menimbun Kas dan Setara Kas sebesar USD 1,15 miliar. Jika dihitung, perusahaan masih berada dalam posisi Net Cash positif sekitar USD 169 juta. Artinya, likuiditas tunai yang dimiliki saat ini lebih dari cukup untuk melunasi seluruh kewajiban perbankannya seketika jika skenario terburuk terjadi.

Ekosistem Bisnis Tertutup & Fungsi "Bank Internal"