Risiko terhadap Pendapatan Non-Pembangunan: Tingkat vaksinasi yang tidak merata di seluruh Indonesia menimbulkan risiko bagi pemulihan arus kas non-pembangunan CTRA, yang terutama berasal dari pusat perbelanjaan dan hotel. Rumah sakit CTRA telah mengimbangi sebagian kelemahan di mal dan hotel karena tingginya permintaan untuk tes Covid-19 dan perawatan terkait, sementara pendapatan non-Covid-19 telah pulih. Pendapatan non-pembangunan turun menjadi 18% dari total pendapatan di 9M21, tetapi kami pikir itu akan kembali ke sekitar 25% dari tahun 2023, yang merupakan level sebelum tahun 2020, jika pandemi dapat dikendalikan.

 

Bank Tanah Besar; Operasi Bersama: CTRA memiliki lebih dari 2.300 hektar lahan, dengan kehadiran yang luas di wilayah perkotaan utama Jabodetabek dan Surabaya Raya. Bank tanah yang besar memastikan umur panjang proyek dan arus kas yang sehat, terutama di tengah kenaikan harga tanah. CTRA mengembangkan proyek dengan pemilik tanah lain atas dasar pembagian keuntungan atau pendapatan. CTRA melaporkan operasi gabungan secara proporsional terkonsolidasi, sementara Fitch secara proporsional mengkonsolidasikan usaha patungan (JV) utamanya - dilaporkan dengan metode ekuitas - saat menghitung metrik kredit. JV memiliki utang dan uang tunai yang sangat terbatas.