Menakar Nilai Intrinsik NCKL

Dengan pertumbuhan laba yang agresif, muncul pertanyaan krusial bagi investor, apakah harga pasar saat ini masih mencerminkan nilai fundamental perusahaan ataukah pasar sudah terlalu optimistis? Melalui metode perhitungan Discounted Cash Flow (DCF), yakni penentuan nilai investasi saat ini berdasarkan proyeksi aliran kas yang akan dihasilkan perusahaan di masa depan, NCKL menunjukkan profil valuasi yang jauh lebih "membumi" dibandingkan kompetitornya, namun ruang diskonnya kini telah tertutup.

Berdasarkan asumsi WACC (biaya modal rata-rata tertimbang yang mencerminkan tingkat risiko investasi) sebesar 12,85 persen dan terminal growth (asumsi tingkat pertumbuhan perusahaan dalam jangka panjang) sebesar 3,5 persen, nilai intrinsik wajar saham NCKL berada di kisaran Rp1.355 per saham. Mengacu pada harga pasar per 15 Januari 2026 yang bertengger di level Rp1.420, saham ini sedang diperdagangkan dengan premi tipis atau Overvalued (dihargai di atas nilai wajarnya) sekitar 4,6 persen.

Kondisi ini menempatkan NCKL dalam posisi yang sangat kontras dengan ANTM yang diperdagangkan dengan premi yang sangat tebal atau jauh lebih mahal dari nilai intrinsiknya. Meskipun harga NCKL saat ini sudah sedikit melampaui nilai wajarnya, risiko valuasinya masih tergolong jauh lebih moderat. Namun, investor perlu menyadari bahwa Margin of Safety atau margin keamanan yang melindungi investor dari risiko penurunan harga kini telah hilang.

Valuasi NCKL saat ini sangat sensitif terhadap ketepatan waktu pengoperasian penuh smelter KPS Fase 2 dan 3. Jika proyek strategis tersebut mengalami kendala atau penundaan, proyeksi pertumbuhan arus kas yang menjadi dasar penilaian ini dapat terkoreksi secara signifikan, yang pada akhirnya akan menekan kembali nilai wajar perusahaan di mata pasar. Dengan harga yang sudah berada sedikit di atas nilai intrinsik, investor dituntut untuk lebih selektif dan memantau realisasi kapasitas produksi secara berkala sebagai bentuk uji tuntas investasi yang berkelanjutan.

Disclaimer: Keputusan investasi sepenuhnya milik Anda, riset ini adalah instrumen edukasi, bukan instruksi transaksi.