EmitenNews.com -Fitch Ratings telah meningkatkan asumsi harga minyak tahun 2024, mencerminkan kontrol ketat OPEC+ yang terus berlanjut terhadap pasokan. “Kami juga telah menaikkan asumsi TTF untuk tahun 2024 dan 2026 karena harga di pasar gas Eropa kemungkinan akan tetap tinggi dalam jangka menengah. Semua asumsi harga lainnya tetap tidak berubah,” tulis Fitch Ratings dalam risetnya yang dikutip Minggu (10/12/2023).

Meningkatnya asumsi acuan minyak Brent dan WTI untuk tahun 2024 didukung oleh upaya berkelanjutan OPEC+ untuk mendukung harga minyak, termasuk keputusan baru-baru ini oleh beberapa anggota untuk bergabung dengan Arab Saudi dan Rusia dalam menerapkan pengurangan tambahan pada 1Q24. Kuota resmi OPEC+ juga diperpanjang hingga tahun 2024. Pasar kemungkinan akan mengalami defisit sekitar 1,2 juta barel per hari (MMbpd) pada 2H23, menurut IEA, dan pembatasan tambahan OPEC+ menunjukkan bahwa defisit dapat bertahan pada 1H24, asalkan bahwa kepatuhan terhadap pengurangan produksi tetap kuat.

Volume ekspor Rusia tetap cukup tangguh meskipun ada sanksi. Pertumbuhan produksi minyak serpih AS akan melambat menjadi 0,4 juta barel per hari pada tahun 2024 dari 1,5 juta barel per hari pada tahun 2023, menurut EIA, karena perusahaan-perusahaan memprioritaskan dividen dan deleveraging dibandingkan investasi ekspansif.

IEA memperkirakan permintaan meningkat sebesar 2,4 juta barel per hari pada tahun 2023, dan 75% di antaranya disebabkan oleh pemulihan Tiongkok pascapandemi. Namun, menurut IEA, pertumbuhan permintaan akan melambat menjadi 0,9 juta barel per hari pada tahun 2024, terutama karena perlambatan di Tiongkok dan India. Kami memperkirakan harga minyak mentah akan menyatu dengan asumsi siklus pertengahan kami seiring berjalannya waktu karena kebijakan OPEC+ menjadi kurang efisien, premi geopolitik mereda, dan pertumbuhan permintaan terus melambat.

Peningkatan asumsi TTF Eropa pada tahun 2024 dan 2026 mencerminkan pandangan kami bahwa harga gas kemungkinan akan tetap relatif tinggi dalam jangka menengah karena peningkatan besar dalam kapasitas ekspor LNG global baru akan terwujud pada tahun 2026 dari proyek-proyek baru di Qatar dan Amerika Serikat. Ekspansi infrastruktur impor LNG Eropa sedang berlangsung dengan penambahan kapasitas regasifikasi sebesar 36,5 miliar meter kubik (bcm) sejak dimulainya perang Rusia di Ukraina dan rencana tambahan sebesar 106bcm pada tahun 2030. Hal ini akan menjadikan total kapasitas regasifikasi LNG di Eropa menjadi 406bcm.

Harga gas Eropa berfluktuasi pada tahun 2023 karena fluktuasi dan guncangan musiman, seperti serangan Hamas terhadap Israel dan pemogokan pekerja yang akan terjadi di kilang LNG Australia . Kami memperkirakan harga akan tetap sensitif terhadap peristiwa eksternal pada tahun 2024.

Penurunan permintaan gas di Eropa terus berlanjut pada tahun 2023, dengan permintaan pada 8M23 turun sebesar 20% dibandingkan dengan tingkat sebelum invasi Rusia ke Ukraina. Kami melihat kemungkinan peningkatan permintaan rendah. Hal ini memerlukan permintaan industri yang lebih tinggi, perubahan strategi untuk beralih dari konsumsi gas alam, atau pertumbuhan produksi petrokimia, yang masih tertekan dan kemungkinan akan tetap berada di bawah tingkat historis setidaknya hingga 1H24.

Kami mempertahankan semua asumsi harga gas Henry Hub tidak berubah. Produksi gas AS terus melampaui peningkatan konsumsi, meskipun kesenjangannya telah menurun, sejalan dengan ekspektasi kami sebelumnya. Produksi terus tumbuh dari kombinasi gas ikutan dari pengeboran yang berfokus pada minyak dan pengeboran yang berfokus pada gas alam pada tahun lalu. Jumlah rig gas alam telah menurun menjadi 118 rig pada tahun ini dari sekitar 160 rig pada tahun lalu. Penurunan ini akan menyebabkan melambatnya pertumbuhan produksi namun dengan lag. Harga Henry Hub sangat fluktuatif dan bergantung pada cuaca, dan akan tetap demikian, terutama dalam jangka pendek.