Leverage yang Dapat Dikelola Meskipun Tumbuh: Leverage INDF meningkat dari level terendah secara historis setelah akuisisi Pinehill oleh ICBP. INDF memiliki rencana pertumbuhan yang substansial, tetapi Fitch memperkirakan margin EBITDA-nya akan tetap stabil di sekitar 19%-20%, sementara leverage utang bersih akan tetap di bawah 2,5x. Kami telah memperkirakan rasio pembayaran dividen 40%.

 

Hubungan Lemah dengan Induk Utama: Fitch melihat INDF sebagai entitas yang lebih kuat dengan hubungan hukum dan operasional yang lemah dengan induk utamanya, First Pacific Company Ltd (FP). Kami percaya FP memiliki kontrol dewan yang minimal dan integrasi keuangan yang lemah dengan INDF. Berdasarkan kriteria PSL, penilaian ini memungkinkan peringkat ICBP pada akhirnya didorong oleh INDF, selama Fitch percaya bahwa profil kredit konsolidasi INDF dan FP masih dalam jarak dua tingkat.