EmitenNews.com - Diskon pajak kendaraan bermotor di Indonesia untuk tahun ini akan membantu mempertahankan pemulihan penjualan mobil domestik serta industri keuangan dan leasing, kata Fitch Ratings. Namun, sepertinya tidak akan mampu mendorong penjualan tahunan kendaraan roda empat ke level pra-pandemi di atas 1 juta unit.


Insentif pajak mobil yang baru memiliki cakupan dan jangka waktu yang lebih sempit daripada yang ada di tahun 2021. Ini akan membatasi sejauh mana pengurangan pajak akan meningkatkan penjualan mobil. Namun, dukungan pajak yang berkelanjutan menawarkan transisi yang lebih mulus ke saat diskon pajak akhirnya berhenti, terutama karena menargetkan pasar kelas bawah, yang cenderung lebih sensitif terhadap harga.


Diskon pajak otomatis sekarang hanya berlaku untuk pembelian mobil ramah lingkungan murah dengan harga hingga Rp200 juta dari Januari hingga September 2022. Kendaraan dengan mesin hingga 1.500 cc dengan harga antara Rp200 juta hingga Rp250 juta juga memenuhi syarat untuk mendapatkan diskon pajak mulai Januari hingga Maret 2022. Hal ini berbeda dengan keringanan pajak 2021, yang berlangsung Maret-Desember 2021 dan mencakup lebih banyak mobil dengan mesin di bawah 1.500 cc dan kategori tertentu dengan mesin 1.500 cc-2.500 cc. Skema baru ini juga memberlakukan persyaratan komponen lokal yang lebih ketat sebesar 80% agar memenuhi syarat untuk diskon pajak, dari 60% pada pengaturan tahun 2021.


Fitch percaya rebound di pasar kendaraan roda empat Indonesia pada tahun 2022 akan didorong oleh pemulihan permintaan yang mendasarinya. Hal ini sejalan dengan perbaikan ekonomi domestik dan pelonggaran pembatasan terkait Covid-19. Kami memperkirakan permintaan fundamental yang meningkat untuk mengimbangi efek dari penarikan diskon pajak otomatis secara bertahap.


Penjualan grosir produsen mobil Indonesia mencapai 887.202 mobil pada tahun 2021, naik 67% dari tahun 2020 yang dilanda pandemi (2019: 1.030.126 unit). Penjualan bulanan rata-rata di 2H21 naik mendekati 80.000-85.000 unit 2019, dari 50.000 unit di awal tahun, karena dukungan dari pemotongan pajak dan peningkatan permintaan.


Pulihnya penjualan kendaraan roda empat akan menopang pertumbuhan pembiayaan untuk perusahaan pembiayaan dan leasing Indonesia, karena pinjaman terhadap kendaraan roda empat baru terus menjadi komponen terbesar dari piutang sektor (29% pada tahun 2021). Selain itu, meningkatnya selera risiko pemberi pinjaman juga akan mendukung pemulihan di segmen lain, seperti pembiayaan sepeda motor baru dan mobil bekas (masing-masing 17% dan 14% dari piutang industri).


Segmen ini cenderung melayani peminjam berpenghasilan rendah atau variabel yang paling terpukul oleh pandemi, tetapi mungkin melihat minat yang lebih kuat dari pemberi pinjaman karena kekhawatiran risiko kredit berkurang. Penjualan mobil bekas juga harus diuntungkan dari keuntungan harga yang melebar karena insentif pajak mobil baru dikurangi. Sementara itu, refinancing mobil bekas sering digunakan oleh pemilik usaha kecil untuk memenuhi kebutuhan modal kerja mereka – yang akan meningkat seiring pertumbuhan ekonomi.


Kami mengharapkan pengurangan penghapusan untuk mendukung ekspansi pinjaman karena aset restrukturisasi terkait Covid-19 yang lama diselesaikan. Penghapusan yang lebih tinggi telah menghambat pertumbuhan pembiayaan industri karena limpasan pinjaman melebihi pemesanan baru. Piutang pembiayaan dan sewa guna usaha yang beredar turun 1% meskipun penjualan mobil kuat pada tahun 2021.


Namun demikian, perusahaan pembiayaan dan peminjamnya mungkin harus menghadapi ancaman suku bunga yang lebih tinggi di tahun mendatang. Fitch memperkirakan setiap kenaikan suku bunga akan ringan dan terjadi pada akhir tahun 2022. Namun, kenaikan suku bunga yang lebih tajam, mungkin karena percepatan inflasi atau volatilitas mata uang, akan menekan margin bunga bersih dan kualitas pinjaman perusahaan pembiayaan.