EmitenNews.com -Di tengah pasar yang kadang bikin jantung berdebar seperti belakangan ini di pertengahan Mei 2025, pertanyaan kapan harus menjual saham menjadi sangat relevan, terutama bagi investor pemula. Anda mungkin sering mendengar nasihat bijak "beli dan tahan" atau buy and hold untuk investasi jangka panjang. Nasihat ini memang ada benarnya. Berinvestasi pada perusahaan bagus dengan fundamental kuat dan menahannya dalam jangka waktu lama seringkali memberikan hasil yang optimal, karena kita membiarkan efek compounding atau bunga berbunga bekerja. Tokoh sekelas Warren Bufett pun menganut filosofi ini.

Namun, strategi "buy and hold" bukan berarti saham tersebut harus kita pegang selamanya tanpa pernah dievaluasi. Ada kondisi-kondisi tertentu di mana keputusan untuk menjual saham, bahkan saham perusahaan yang bagus sekalipun, justru menjadi langkah yang paling bijaksana. Mengetahui kapan harus membeli itu penting, tapi memahami kapan waktu yang tepat untuk menjual adalah keterampilan krusial yang membedakan investor sukses dari yang sekadar ikut-ikutan. Sayangnya, banyak investor, terutama pemula, seringkali salah langkah dalam mengambil keputusan jual ini.

Jebakan Emosi Saat Jual Saham: Si Panik dan Si Serakah yang Bikin Rugi

Sebelum kita membahas pendekatan fundamental, penting sekali untuk mengenali dua 'musuh besar' yang sering menjerumuskan investor saat akan menjual saham: yaitu emosi berupa kepanikan (fear) dan keserakahan (greed). Kedua emosi ini, jika tidak dikelola dengan baik, bisa membuat keputusan investasi kita berantakan.

Pertama, mari kita bicara soal Si Panik. Ini biasanya muncul ketika pasar saham sedang bergejolak turun, atau harga saham perusahaan yang kita pegang tiba-tiba anjlok signifikan. Melihat portofolio memerah, banyak investor pemula langsung dilanda ketakutan uangnya akan habis. Tanpa analisis lebih lanjut, mereka buru-buru menjual sahamnya, seringkali dalam posisi rugi (cut loss). Padahal, penurunan harga sementara belum tentu berarti fundamental perusahaannya memburuk. Bisa jadi itu hanya koreksi pasar yang wajar atau sentimen negatif sesaat. Menjual karena panik seringkali berarti merealisasikan kerugian yang tidak perlu. 

Kedua, ada Si Serakah atau euforia. Ini kebalikannya. Ketika harga saham yang kita miliki sudah naik tinggi, kadang muncul rasa serakah ingin untung lebih banyak lagi. Kita menunda-nunda untuk menjual, berharap harganya akan terus meroket tanpa batas. Akibatnya, ketika pasar berbalik arah atau harga saham tersebut terkoreksi hebat karena memang sudah terlalu mahal, keuntungan yang sudah di tangan bisa hilang sebagian atau bahkan seluruhnya. Ada juga varian lain dari keserakahan ini, yaitu menjual terlalu cepat hanya karena sudah untung sedikit, padahal fundamental perusahaan masih sangat bagus dan potensi naiknya masih besar. Ini didorong oleh ketakutan keuntungan kecil itu akan hilang, padahal kesabaran sedikit lagi mungkin bisa memberi hasil jauh lebih baik.

Pengalaman saya, keputusan investasi terburuk, baik itu membeli maupun menjual, seringkali lahir dari dorongan emosi sesaat, bukan dari analisis yang jernih dan rasional.

Jadi, Kapan Dong Waktu yang 'Pas' Jual Saham Menurut Analisis Fundamental?

Jika bukan karena panik atau serakah, lalu apa dasar kita menjual saham? Nah, di sinilah pendekatan analisis fundamental berperan. Analisis fundamental membantu kita membuat keputusan jual yang lebih objektif dan terukur. Berikut adalah beberapa kondisi utama di mana menjual saham bisa menjadi langkah yang tepat dari sudut pandang fundamental:

Alasan #1: Fundamental Perusahaan Memburuk (Kapalnya Mulai Bocor). Ini adalah alasan paling klasik dan paling penting. Saat kita membeli saham sebuah perusahaan, kita membeli sebagian kecil kepemilikan atas bisnis tersebut karena kita percaya bisnisnya bagus dan akan terus bertumbuh. Namun, kondisi bisnis bisa berubah. Jika Anda melihat tanda-tanda bahwa fundamental inti perusahaan mulai memburuk secara signifikan dan berkelanjutan, itu adalah sinyal kuat untuk mempertimbangkan menjual sahamnya. Apa saja tanda-tandanya? Misalnya, laba perusahaan turun terus menerus selama beberapa kuartal tanpa ada penjelasan yang masuk akal, utang perusahaan menumpuk terlalu besar hingga sulit dibayar, pangsa pasarnya terus digerogoti pesaing, produknya sudah tidak relevan lagi, atau ada perubahan manajemen kunci yang berdampak negatif pada strategi perusahaan. Ibaratnya, jika dulu kapal perusahaan berlayar gagah, kini mulai terlihat ada kebocoran di sana-sini yang sulit ditambal.

Mempertahankan saham perusahaan yang fundamentalnya terus memburuk hanya akan memperbesar potensi kerugian Anda.

Alasan #2: Harga Saham Sudah Jauh Melampaui Nilai Wajarnya (Sudah Kemahalan Banget!). Setiap perusahaan punya 'nilai wajar' atau intrinsic value, yaitu perkiraan harga yang seharusnya untuk saham tersebut berdasarkan kondisi fundamental dan prospek bisnisnya. Kadang, karena sentimen pasar yang terlalu positif atau euforia sesaat, harga sebuah saham bisa melonjak jauh di atas nilai wajarnya. Sahamnya menjadi sangat mahal atau overvalued. Meskipun fundamental perusahaannya masih bagus, membeli atau menahan saham yang harganya sudah terlalu mahal itu berisiko tinggi. Kenapa? Karena cepat atau lambat, pasar akan menyadari kemahalan tersebut dan harga sahamnya berpotensi terkoreksi tajam kembali ke nilai wajarnya. Sebagai investor fundamental, tujuan kita adalah membeli di bawah nilai wajar dan mungkin menjualnya ketika sudah mencapai atau sedikit di atas nilai wajarnya, atau bahkan ketika sudah sangat mahal. Tanda-tanda saham sudah kemahalan bisa dilihat dari rasio valuasi seperti P/E Ratio (Price-to-Earnings Ratio) yang sudah jauh di atas rata-rata historisnya atau rata-rata industrinya, tanpa ada perubahan fundamental drastis yang mendukung kenaikan valuasi tersebut.

Alasan #3: Ada Peluang Investasi Lain yang Jauh Lebih Baik (Rumput Tetangga Lebih Hijau dan Realistis). Uang kita terbatas. Kadang, kita menemukan perusahaan lain yang fundamentalnya jauh lebih menarik, prospek pertumbuhannya lebih cerah, dan valuasinya lebih murah dibandingkan saham yang sedang kita pegang. Dalam kondisi seperti ini, menjual saham yang kita miliki (meskipun fundamentalnya mungkin masih oke-oke saja) untuk beralih ke peluang yang lebih baik bisa menjadi keputusan yang rasional. Ini disebut opportunity cost atau biaya kesempatan. Tentu saja, perpindahan ini harus didasari analisis yang matang, bukan sekadar ikut-ikutan tren atau karena 'rumput tetangga selalu terlihat lebih hijau'. Pastikan peluang baru tersebut benar-benar superior secara fundamental dan valuasi.

Alasan #4: Tujuan Investasi Awalmu Sudah Tercapai atau Berubah. Setiap orang berinvestasi dengan tujuan tertentu. Mungkin Anda dulu membeli saham X untuk mengumpulkan dana pendidikan anak yang akan masuk kuliah 10 tahun lagi. Jika setelah 8 tahun ternyata target dana Anda sudah tercapai lebih cepat dari perkiraan karena kinerja sahamnya bagus, maka menjual saham tersebut untuk mengamankan keuntungan dan memindahkannya ke instrumen yang lebih rendah risiko bisa jadi pilihan bijak. Atau, bisa juga profil risiko Anda berubah. Dulu saat masih muda mungkin Anda lebih agresif, tapi seiring bertambahnya usia, Anda ingin portofolio yang lebih konservatif. Menjual sebagian saham yang berisiko tinggi untuk dialihkan ke yang lebih stabil sesuai dengan perubahan tujuan atau profil risiko Anda adalah keputusan yang masuk akal.

'Checklist' Sederhana Sebelum Tekan Tombol 'Jual'

Untuk membantu Anda membuat keputusan yang lebih rasional, coba tanyakan pada diri sendiri beberapa hal ini sebelum memutuskan menjual saham:

Apakah ada perubahan signifikan dan negatif pada bisnis inti atau fundamental perusahaan tersebut?