EmitenNews.com - Pesta sedang berlangsung di pasar modal bulan November 2025. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tengah genit merayu level tertingginya, didorong oleh narasi pemangkasan suku bunga global dan arus dana asing yang kembali membanjiri saham-saham papan atas.

Berita utama media finansial sibuk menyoroti pembentukan Danantara yang digadang sebagai "juru selamat" aset negara, serta kilau sektor energi terbarukan yang disebut masa depan ekonomi bangsa.

Sepintas, semuanya tampak makmur. Namun, jika kita bersedia mematikan sejenak layar monitor indeks dan menengok realitas jutaan investor ritel, pemandangannya sungguh kontras. Di akar rumput, yang terdengar bukanlah denting gelas perayaan, melainkan keluhan kolektif akan ketidakadilan sistem yang kian menekan.

Ada jurang menganga antara kinerja indeks yang dipoles segelintir emiten raksasa dengan portofolio investor perorangan yang berdarah-darah. Tulisan ini adalah surat terbuka, jeritan hati jutaan "semut" di lantai bursa kepada Otoritas Jasa Keuangan dan Bursa Efek Indonesia.

Pesan kami sederhana: lindungilah investor ritel dengan tindakan nyata, bukan sekadar jargon literasi keuangan yang hampa. Kami sadar risiko adalah nafas investasi, tetapi kami menuntut kesetaraan kesempatan dan perlindungan dari praktik predator yang semakin canggih menggerogoti uang rakyat.

Ilusi Keterbukaan Informasi di Era Digital

Masalah paling mendasar adalah ketimpangan informasi yang masih menjadi penyakit kronis. Tahun 2025 ini, saat teknologi memungkinkan informasi bergerak dalam hitungan detik, investor ritel justru kerap menjadi pihak terakhir yang tahu. Ketika berita korporasi besar muncul resmi, harga saham seringkali sudah terbang tinggi atau hancur lebur hari-hari sebelumnya. Siapa yang bertransaksi di awal? Tentu mereka yang memiliki akses istimewa atau "bisikan" orang dalam. Ritel hanya masuk sebagai bahan bakar terakhir, terjebak membeli di harga pucuk sebelum dibanting aksi ambil untung pemain besar.

Contoh nyata terlihat pada euforia Danantara dan konsolidasi BUMN Karya belakangan ini. Desas-desus restrukturisasi sudah menjadi santapan harian pengelola dana besar jauh sebelum pengumuman resminya keluar. Akibatnya, volatilitas harga terjadi tanpa dasar jelas bagi publik.

Ketika ritel bertanya mengapa harga bergerak liar, jawaban klise "manajemen tidak mengetahui informasi material" menjadi tameng yang menyakitkan. Regulator harus bertaring tajam mengusut pergerakan harga tak wajar sebelum berita rilis. Sistem pengawasan bursa yang konon canggih seharusnya mampu mendeteksi indikasi perdagangan orang dalam dengan akurat. Jangan biarkan pasar modal kita menjadi ajang orang dalam berpesta, sementara investor publik hanya mendapat remah sisa pesta.

Mekanisme Pasar yang Menjadi Jebakan Likuiditas

Persoalan kedua adalah aturan perdagangan yang seringkali membelenggu. Niat melindungi investor melalui mekanisme papan pemantauan khusus atau lelang berkala mungkin terdengar mulia. Namun praktiknya, kebijakan kaku ini kerap menjadi kuburan bagi dana ritel. Ketika saham tiba-tiba masuk keranjang khusus dengan mekanisme perdagangan "gelap" tanpa antrian jual-beli terlihat, itu sama saja memaksa investor berjalan dengan mata tertutup di tepi jurang.

Likuiditas adalah nyawa bagi ritel yang dananya terbatas. Berbeda dengan institusi bernapas panjang, ritel sering membutuhkan dana sewaktu-waktu. Kebijakan suspensi saham berkepanjangan tanpa kejelasan juga perlu dikritisi. Suspensi sering dilakukan dengan alasan pendinginan, namun justru mengunci dana tanpa kepastian, sementara di pasar negosiasi, transaksi triliunan antar institusi mungkin tetap berjalan.

Ketidakadilan ini menciptakan persepsi aturan tajam ke ritel tapi tumpul ke institusi. Pasar efisien seharusnya memberik keleluasaan pembeli dan penjual bertemu dengan mekanisme transparan, bukan pasar penuh sekat aturan rumit yang berubah-ubah tanpa sosialisasi memadai.

Hutan Rimba IPO : Ajang Mencari Modal atau Mencari Korban?

Mari bicara jujur tentang pasar perdana atau IPO. Tahun 2025 diwarnai banyaknya perusahaan energi terbarukan dan teknologi melantai di bursa. Ini positif, namun ada fenomena meresahkan di mana valuasi harga saham perdana seringkali dipatok di angka premium tak masuk akal jika disandingkan dengan fundamental riil. Prospektus dipoles narasi masa depan gemilang demi menyedot dana masyarakat.

Masalah timbul ketika janji manis itu tak terealisasi. Harga saham yang saat IPO dijual setinggi langit, dalam hitungan bulan bisa hancur lebur ke dasar, meninggalkan kerugian masif bagi ritel. Sementara itu, pendiri dan investor awal sudah sempat keluar membawa keuntungan jumbo.

Regulator harus lebih ketat menyaring perusahaan yang akan IPO, memastikan valuasi memiliki landasan logis. Selain itu, sistem penjatahan IPO masih menyisakan tanda tanya. Untuk saham berfundamental bagus, ritel seringkali hanya dapat jatah sangat minim. Sebaliknya, untuk saham yang performanya jeblok pasca listing, ritel justru dapat jatah penuh. Mekanisme ini seolah menjadikan ritel sebagai keranjang sampah bagi barang yang tak diinginkan institusi.